Plus de sécurité, moins de self-custody. De gros détenteurs de bitcoins ont échangé une partie de leurs avoirs contre des parts de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), l’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock. En août, le gestionnaire faisait état de plus de 5 milliards de dollars de conversions. Robbie Mitchnick, son responsable des actifs numériques, cite les enlèvements, les demandes de rançon et les incidents de conservation parmi les raisons qui poussent certains investisseurs à déléguer la garde de leurs bitcoins.
Les points clés de cet article
- BlackRock faisait déjà état de plus de 5 milliards de dollars de conversions en août 2026.
- Les investisseurs peuvent apporter des bitcoins qu’ils détiennent déjà en échange de parts d’IBIT.
- Le seuil de conversion proposé par BlackRock est passé de 25 à 1 million de dollars en juillet 2026.
- Les ETF Bitcoin au comptant américains affichaient environ 914 millions de dollars de sorties nettes depuis le début de l’année au 6 novembre.
Pourquoi de gros détenteurs de Bitcoin se tournent vers BlackRock
Interrogé par la presse, Robbie Mitchnick explique que certains investisseurs convertissent tout ou partie de leurs bitcoins après avoir vu d’autres détenteurs victimes d’agressions ou d’incidents liés à la garde de leurs actifs. Chainalysis a recensé 46 attaques violentes ou tentatives dans le monde à fin juin 2026, contre 40 à la même période en 2025. Le décompte comprend notamment des enlèvements, des intrusions à domicile et des prises d’otages.
La SEC a autorisé les créations et les rachats de parts en nature en juillet 2025. L’opération passe par un intermédiaire habilité qui organise le transfert des bitcoins au fonds en échange de parts. L’investisseur conserve ainsi une exposition au cours du bitcoin, tandis que le fonds confie la garde des actifs à ses dépositaires. En juillet 2026, BlackRock a abaissé le montant minimum de ces conversions de 25 millions à 1 million de dollars.
Les conversions progressent alors que les flux des ETF restent négatifs
Une conversion en nature transfère au fonds des bitcoins déjà détenus par l’investisseur. Elle peut donc augmenter le nombre de bitcoins détenus par IBIT sans nécessiter un achat sur le marché au moment de l’opération. Le rapport trimestriel du fonds fait état de 15,3 milliards de dollars de bitcoins reçus en nature lors de créations de parts sur les neuf premiers mois de 2026. Ce chiffre couvre l’ensemble des créations en nature et dépasse donc le seul périmètre des conversions de gros portefeuilles évoquées auprès de Bloomberg.
Sur l’ensemble des ETF Bitcoin au comptant américains, le bilan des flux s’est dégradé début novembre. D’après les données de SoSoValue, les fonds ont enregistré 1,28 milliard de dollars de sorties nettes du 2 au 6 novembre, portant le solde depuis le début de l’année à environ −914 millions de dollars à cette date.
Pour les détenteurs qui passent à IBIT, le changement concerne surtout la garde de leurs bitcoins. Ils restent exposés aux variations du cours, avec des parts détenues sur un compte-titres et des frais annuels de 0,25 % prélevés par le fonds. Mais au moins, ils dorment plus tranquillement.
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